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Mercados por TradingView

Fundo de Fundos faz desdobramento de cotas; Fundo de Galpões anuncia compra de três imóveis

27 de novembro de 2023
Tempo de leitura: 3 min
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O acompanhamento semanal de 20/11 a 24/11 reúne os principais dados dos Fundos Imobiliários e atualizações macro sobre os setores. O IFIX apresentou retorno negativo de 0,73% na semana e acumula alta de 10,7% no ano.

BCFF11 (BTG Pactual Fundo de Fundos)

Aprovado desdobramento das cotas na razão de 1:8 (um para oito) com data-base no fechamento de mercado do dia 28 de novembro. As novas cotas, provenientes do desdobramento, serão creditadas aos titulares até 1 de dezembro de 2023.

BTLG11 (BTG Pactual Logística)

Fundo anuncia compra de três imóveis localizados em São Paulo, sendo 70% deles localizados no raio de até 30 km. O montante total é de R$ 760 milhões, com a primeira parcela de R$ 440 milhões pago à vista. O restante será pago após 18 meses, corrigidos pelo IPCA.  A aquisição proporcionará ao fundo umYield  de 15% até a parcela final. A receita da operação é estimada em R$ 0,19 por cota. O cap rate é de 9,2%.

MXRF11 (Maxi Renda)

Aprovada a nova emissão de cotas com objetivo de captar inicialmente R$ 600 milhões, podendo ter lote adicional de até 25%. O início do período de subscrição e de negociação dos direitos de preferência começará em 30 de novembro de 2023. O preço da emissão (já com custos) é de R$ 10,29, com fator de proporção de 23,25%.

XPML11 (XP Malls)

Gestora conclui a compra da fração de 8% do Praia de Belas Shopping Center, localizado em Porto Alegre (RS). O total da aquisição é de aproximadamente R$ 60,4 milhões. O pagamento foi dividido em duas parcelas iguais, sendo a primeira já pago à vista. A segunda será liquidada em 29 de maio de 2024, com correção por IPCA. A gestora estima um potencial aumento de distribuição bruta para os próximos 12 meses de aproximadamente R$ 0,18 por cota.

Recebíveis:

Neste segmento, gostamos de fundos considerados “High Grade” e “Middle Risk” – ao invés de “High Yield” -, onde a carteira possui mais qualidade de crédito e o retorno anual de Yield está próximo ao patamar dos fundos de maior risco. Vemos uma boa janela de entrada nestes fundos, que atualmente possuem ativos gerando IPCA+ 8% a.a., já líquido de custos. Nosso Top Pick para o setor são RBRY11.

FoFs:

Os Fundos de Fundos estão negociando a uma média de 10% de desconto em relação ao valor patrimonial. Vemos como atrativa a aquisição de cotas, visto o elevado desconto e Yield contratado. Acreditamos que os principais fundos – e com maior liquidez – serão os primeiros a surfar uma possível volta ao valor patrimonial ao longo do ciclo de corte nos juros. Com a recuperação do IFIX nos últimos meses e o retorno acumulado de +10,2% no ano, esperamos o retorno do ganho de capital para os fundos e consequentemente o aumento do rendimento distribuído. Nosso Top Pick para o setor é: HGFF11.

Lajes Corporativas:

Segmento que apresenta o maior desconto em relação ao valor patrimonial (0,66x) e sofre influência ainda por elevadas vacâncias e alta alavancagem, o que insere uma camada adicional de risco no curto e médio prazo com o pagamento das amortizações e baixas disponibilidades financeiras. Nossos Top Picks para o setor são fundos que possuem participação em ativos de alta qualidade e localizações primárias, como Vila Olímpia, Itaim e Faria Lima e nula ou baixa alavancagem: PVBI11 e HGPO11.

Shoppings:

A recuperação do setor é perceptível e o aumento de consumo das famílias impacta positivamente o segmento, refletindo posteriormente no rendimento distribuído aos cotistas. Esperamos a elevação da receita operacional líquida (NOI) para os próximos 12 meses. Nossos Top Picks para o setor são: HGBS11 e XPML11.

Galpões:

Seguimos acompanhando a demanda e oferta de novos galpões e os disponíveis para locação, onde não enxergamos ofertas relevantes no curto prazo. A expectativa é de aumento do aluguel praticado, principalmente em galpões bem localizados e no raio 30 (última milha de entrega – “Last Mile”). Nosso Top Pick para o setor: BTLG11.

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