Guide empresas: Vivara anuncia nova mudança no CEO e mais

CPFL (CPFE3): bons resultados, mas com menor dividendo

Sabesp(SBSP3): bons resultados no 4T23; privatização ainda é o foco

Vivara (VIVA3): nova mudança na presidência

Ultrapar (UGPA3) deve comprar mais 17% na Hidrovias (HBSA3)

Nesta segunda-feira (25/03), os destaques se voltam para:

CPFL (CPFE3): bons resultados, mas com menor dividendo

A CPFL divulgou bons resultados no 4T23, com números acima do esperado pelo mercado. Do lado negativo, os dividendos foram cortados apesar do aumento do lucro.

A receita de R$ 10.540 milhões ficou acima do esperado e foi positivamente afetada por temperaturas maiores, que ajudou o segmento de distribuição. A queda na comparação anual reflete menor receita de construção e queda na atualização do ativo financeiro da concessão. O Ebitda de R$ 3.111 milhões foi negativamente impactado por reavaliação de ativos.

O lucro líquido da CPFL foi de R$ 5,7 bilhões em 2023 e o dividendo proposto foi de R$ 3,2 bilhões, equivalente à um payout de 55%, bem próximo do mínimo de 50% da política de dividendos da empresa. Esta distribuição é menor que a observada em anos anteriores e já havia sido sinalizada pela empresa em eventos recentes. Contudo, ainda vemos espaço para uma reação negativa ao corte nos dividendos.

Sabesp(SBSP3): bons resultados no 4T23; privatização ainda é o foco

A Sabesp divulgou bons resultados no 4T23, impulsionados por revisões tarifárias elevadas e pelo aumento do volume faturado. Além disso, o resultado foi beneficiado pelo aumento da participação do volume não-residencial no mix.

A receita de R$ 7.263 (+22% A/A) ficou acima do esperado e foi positivamente afetado pelo aumento de volumes e por revisões tarifárias. O Ebitda de R$ 2.964 milhões (+72% A/A) ficou acima do esperado e foi impulsionado pelo aumento da receita e por iniciativas de redução de custos e despesas. O lucro de R$ 1.186 milhões (+85% A/A) também ficou acima do esperado.

Impacto: positivo. Além do avanço da privatização, os resultados da Sabesp seguem surpreendendo os investidores. Esperamos uma reação positiva dos investidores. Mantemos nossa visão positiva com as ações da Sabesp.

Vivara (VIVA3): nova mudança na presidência

Segundo notícias veiculadas no final de semana, o fundador da Vivara, Nelson Kaufman, desistiu de se tornar CEO da companhia. O atual CFO, Otávio Lyra, deve assumir como CEO e Kaufman deve ficar na presidência do conselho. Além disso, a Vivara deve indicar ainda esta semana novos conselheiros após a saída de dois conselheiros que haviam votado contra a nomeação de Kaufman para CEO da Vivara. Por último, as notícias tentar esclarecer a posição de Kaufman sobre a internacionalização da empresa.

Impacto: positivo. A nomeação de Kaufman para CEO da Vivara foi bem mal-recebida, assim como seu discurso sobre a internacionalização da empresa. Não esperamos que a notícia reverta toda a queda das ações, dado que ainda muitas mudanças foram feitas nos últimos sete dias. Contudo, é provável que boa parte das mudanças anunciadas sejam desfeitas, principalmente com relação à estratégia da empresa e perfil da diretoria.

Ultrapar (UGPA3) deve comprar mais 17% na Hidrovias (HBSA3)

Ontem a Ultrapar anunciou a aquisição de mais 17% das ações da Hidrovias do Brasil por um preço de R$ 3,98 por ação que equivalem a R$ 510 milhões (prêmio de 12% sobre o preço de fechamento de sexta feira passada). Com essa compra, a Ultrapar chegará a uma posição de 27% na Hidrovias, sendo 4,9% posição vinda de derivativos. Portanto, ela se tornará a acionista mais relevante da companhia. Sua aprovação ainda depende do CADE e da não aplicação da obrigatoriedade de realização de oferta pública por aumento de participação relevante (poison pill) pela Hidrovias.

Essa aquisição está alinhada à estratégia da Ultrapar de expandir sua presença em setores expostos ao agronegócio brasileiro, principalmente nas regiões Centro-Oeste e Norte, investindo em empresas em que pode contribuir com conhecimento estratégico, operacional, administrativo e financeiro.

Impacto: neutro. A Ultrapar está excessivamente desalavancado o que há dá margem de segurança para aquisição. Julgamos que o prêmio pago pelas ações foi baixo. Essa aquisição esta alinhada com o que o mercado espera visto que ela possui uma participação de aproximadamente 10% anteriormente ao anúncio.