Guide empresas: Estudo das potenciais combinações entre 3R, Petroreconcavo e Enauta

Estudo das potenciais combinações entre 3R, Petroreconcavo e Enauta

Renda fixa segue liderando captação dos fundos

EcoRodovias (ECOR3): tráfego de março decepciona

Prio (PRIO3): produção de março fraca, mas deve melhorar

Petrobras (PETR4) encontra petróleo na margem equatorial

Cyrela (CYRE3): lançamentos e vendas desaceleram no 1T24

Nesta quarta-feira (10/04), os destaques se voltam para:

Estudo das potenciais combinações entre 3R, Petroreconcavo e Enauta

Em janeiro, deram-se início às negociações entre a 3R e a Petroreconcavo com o objetivo de unir as duas companhias. No entanto, a Enauta, de forma surpreendente, interrompeu as negociações ao propor uma fusão com a 3R. Em nossa análise, é provável que ambas as fusões ocorram no futuro, considerando os benefícios de sinergia e a escassez de outras oportunidades de igual relevância. Acreditamos que a atual alavancagem da 3R, juntamente com o possível prêmio atual das ações da Enauta, exerçam pressão para que as companhias cheguem a um acordo no curto prazo.

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Renda fixa segue liderando captação dos fundos

A indústria de fundos de investimentos no Brasil voltou a ter captação em março. Mais uma vez, captação foi concentrada nos fundos de renda fixa. A indústria de fundos teve captação líquida de R$ 9 bilhões em mar/24, sendo R$ 17 bi em captação nos fundos de renda fixa. Já os fundos multimercados e FDICs lideram nos resgates, com R$ 7 bi em resgates em cada uma destas classes.

No acumulado dos últimos 12 meses a captação vêm melhorando gradualmente, mas muito em função da base de comparação mais favorável: no início de 2023 (após as eleições), os resgates na indústria de fundos foram elevados. No caso dos fundos multimercados, os resgates seguem elevados.

Olhando pra frente, acreditamos que a situação deve melhorar nos próximos meses em função da queda da Selic. A queda dos juros nos EUA também poderia ajudar no fluxo: historicamente os fluxos foram impactados por juros e pela performance recente dos fundos. A queda dos juros nos EUA poderia levar o mercado novamente a apresentar retornos maiores, além de facilitar os cortes de juros no Brasil, o que teria impactos positivos na captação na indústria de fundos.

EcoRodovias (ECOR3): tráfego de março decepciona

Ontem, a EcoRodovias divulgou o relatório de tráfego de março de 2024. Abaixo apresentamos o volume de tráfego e o crescimento ano contra ano do tráfego comparável da EcoRodovias, do índice da atividade econômica (IBC-BR) o do índice da Associação Brasileira de Captadores de Recursos (ABCR). Além disso apresentamos a performance comparativa das ações da Ecorodovias, da CCR e da NTN-B 2035:

O tráfego consolidado foi de 50,5 milhões de veículos equivalentes, crescimento de 3,3% contra o mesmo mês do ano passado considerando-se apenas o tráfego comparável. Os dados do IBC-br, e do índice ABCR não foram divulgados ainda. O crescimento veio bem abaixo do que vinha crescendo nos últimos meses e em linha com a média de crescimento do índice ABCR.

O mercado reagiu de forma ligeiramente positiva ao relatório de tráfego apesar do fraco desempenho apresentado. No último mês as ações da Ecorodovias performaram pior do que a NTN-B 2035 e as ações da Ccr. Possivelmente o mercado sabia de antemão sobre a performance desse relatório.

Impacto: negativo. Desde novembro de 2023as rodovias da Ecorodovias vêm crescendo menos seu tráfego.

Prio (PRIO3): produção de março fraca, mas deve melhorar

A PRIO divulgou ontem o seu relatório de produção referente ao mês passado. Abaixo temos os dados de produção diária em mil barris por dia (bpd) e o total de vendas de barris de petróleo ocorridas no mês:

A produção consolidada no mês de setembro foi de 86,2 mil barris de petróleo por dia (boed), aumento de aproximadamente 4,1% contra o mês passado. A produção do campo de frade foi impactada por um defeito na válvula do gas lift. Dia 3 de abril o problema foi resolvido.  enquanto Albacora Leste teve produção abaixo do esperado no mês em função da falha do mês passado, mas que já foi reparada.

No total foram produzidos 2,5 milhões de barris de petróleo no mês, enquanto as vendas totalizaram 2,7 milhões barris de petróleo: a companhia produziu menos do que vendeu. As vendas desse trimestre foram em linha com a média móvel dos últimos 6 meses. Vendas estão dentro da normalidade.

Impacto: marginalmente positivo. A produção do mês foi bem aquém do projetado mensalmente para o ano. Contudo de acordo com o relatório, não existem mais produção interrompida por falhas ou outros problemas.

Petrobras (PETR4) encontra petróleo na margem equatorial

A Petrobras anunciou a descoberta de uma acumulação de petróleo em águas ultra profundas da Bacia Potiguar, no poço exploratório Anhangá. Esta é a segunda descoberta na região em 2024, seguindo a descoberta de hidrocarbonetos no Poço Pitu Oeste. A Petrobras, que opera ambas as concessões e detém 100% de participação, continuará suas atividades exploratórias para avaliar a qualidade dos reservatórios, as características do óleo e a viabilidade técnico-comercial da acumulação. A empresa planeja investir US$ 7,5 bilhões em exploração até 2028, sendo US$ 3,1 bilhões na Margem Equatorial, com a perfuração de 50 novos poços exploratórios previstos, incluindo 16 na região da Margem Equatorial.

Impacto: marginalmente positivo. Naturalmente confirmar a presença da existência de petróleo na bacia de potiguar (margem equatorial) é positivo. Contudo, ainda falta quantificar a qualidade, quantidade e viabilidade de extração. O mercado já está atento e tem estimativas rasas do potencial da região.

Cyrela (CYRE3): lançamentos e vendas desaceleram no 1T24

A Cyrela divulgou ontem a prévia operacional do 1T24. Os dados mostraram desaceleração em relação aos números elevados do 4T23, mas ainda assim vemos os dados como positivos. Os lançamentos aumentaram 37% A/A para R$ 1.195 milhões enquanto as vendas aumentaram 43% A/A para R$ 1.577 milhões. A velocidade de vendas aumentou para 50% como pode ser visto abaixo. A maior parte dos lançamentos continuou sendo feita no segmento de alto-padrão (54% do total), o que é mais rentável para a companhia. Mantemos nossa visão positiva com as ações da Cyrela, mas esperamos uma reação neutra hoje.