Mercados Hoje: O PIB empaca e a arrecadação atola

Introdução: Mercados asiáticos iniciaram a semana de forma positiva; Bolsas europeias operam todas no negativo, porém sem grande intensidade; Futuros do S&P indicam dia mais positivo nos EUA; Petróleo (WTI) continua subindo; Ouro opera na máxima do ano; Todos a espera do G-20; Semana com indicadores importantes nos EUA; Confiança em baixa na Europa. No Brasil, governo se frustra com expectativas de arrecadação, dada a baixa taxa de crescimento do PIB; Além do problema estrutural, existe o risco de perder uma importante receita extraordinária em 2019; Efeito Greenwald é limitado e não deve afetar muito o governo ou o destino daqueles presos pela lava jato.

---

CENÁRIO EXTERNO: A ESPERA DO G-20

Mercados… Bolsas asiáticas começaram a semana de forma positiva, o Nikkei avançou +0,13%, enquanto Hong Kong e Shanghai avançaram +0,14% e +0,19% respectivamente. Na Europa, o DAX perde -0,53%, e dita o tom das demais bolsas do continente, que iniciam a semana com maior aversão ao risco. Futuros do S&P sobem 0,20%, indicando uma abertura favorável nos mercados americanos. Na frente das commodities, o petróleo WTI sobe 0,78%, ainda sob a pressão dos embates entre Estados Unidos e Irã, cotado a US$57,88/barril.

De olho nos manômetros… Apesar do excelente desempenho dos mercados globais de renda variável, quem tem se destacado é o ouro que não para de subir e já ultrapassou a marca de US$1400/O.z. A poucas semanas atrás o metal era negociado próximo de US$1200. A rápida valorização indica uma busca por um ativo mais seguro. Além disso a volatilidade embutida nos contratos futuros de ouro disparou, indicando que mais movimentos bruscos podem vir. O ouro é um importante indicador de pressão, movimentos súbitos e positivos indicam que os investidores continuam preocupados com o futuro dos mercados.

Nenhum melhora… O indicador IFO de confiança da economia europeia, apresentou mais um mês de queda, consolidando o cenário de fragilidade e sem nenhum sinal de estabilização do crescimento do país e da região.

A cristalização do bom momento… A principal pauta para o investidor ficar de olho nessa semana será o encontro do G-20. Existe uma esperança que Trump e Xi possam chegar a um acordo sobre as tensões comerciais entre Estados Unidos e China. Caso nada saia do encontro, e fique confirmada a perspectiva de um acirramento na questão tarifária, os mercados poderão perder o bom momento e começar a devolver os ganhos acumulados nas últimas semanas.

Agenda… Na 3ª serão divulgados os dados do preço das residências nos EUA, a sondagem industrial do FED, além de diversos discursos de diretores do FED e do próprio presidente Jay Powell; 4ª dados de encomendas de bens duráveis também nos EUA; 5ª teremos a revisão do PIB americano do 1T19; Por fim na 6ª teremos os dados de inflação da Europa (CPI) e dos Estados Unidos (PCE), esse último é de extrema importância para os investidores, uma vez que é o índice de inflação predileto pelo FED.

 

---

BRASIL: O PIB EMPACA E A ARRECADAÇÃO ATOLA

Cortes… Com o orçamento feito baseado em taxa de crescimento do PIB de 2.5%, o governo federal está sendo forçado a estudar novos cortes ao orçamento federal para atingir sua meta fiscal para o ano 2019.

Projeção do PIB… A recuperação da economia, projetada para ser cada vez menor, afeta diretamente a arrecadação tributária do governo. A expectativa de crescimento do PIB já foi reduzida de 2.5% para 2.2% em Março, e para 1.6% em Maio.

Já o mercado… Esse número ainda deve sofrer novas reduções, logo que, segundo a última divulgação do boletim Focus, relatório publicado pelo Banco do Brasil, a projeção do crescimento para 2019 já é inferior a 1% (0.93%).

Pré-Sal da salvação (mais uma vez)… Além da arrecadação tributária menor do que esperada, as contas do governo podem sofrer com o adiamento do leilão do pré sal, que deve gerar R$ 50 bilhões em caixa para o Governo. A venda estava prevista para de 28 de outubro, mas agora só deve ocorrer no dia 6 de novembro, acentuando ainda mais o rombo nas contas públicas.

Mais vulnerabilidade… De um ponto de vista político, isso significa menos dinheiro para o governo agradar aliados e abre mais espaço para críticas de seus opositores. Os cortes anunciados em maio, ao orçamento da educação, criaram justificativa para as primeiras manifestações em massa contra o Governo.

#LulaLivre… Nesta terça-feira, a segunda turma do STF deve julgar o habeas corpus do ex-presidente Lula. O pedido de liberdade se baseia em conduta inapropriada do então juiz Sérgio Moro. Caso seja acatado pelo STF, a condenação seria anulada e o ícone petista libertado.

Ministério por condenação… O documento foi apresentado em 2018, após Sérgio Moro aceitar a vaga de ministro da Justiça no governo Bolsonaro. A defesa do ex-presidente enxerga a nomeação como um acerto de contas entre o atual presidente e seu ministro, por garantir que o seu principal rival fosse “impedido” de disputar as eleições presidenciais de 2018.

Efeito Greenwald… As divulgações feitas pelo site The Intercept fortalecem a perceção que o julgamento do ex-presidente foi injusto.

PGR… A procuradora-geral da República, Raquel Dodge, já se pronunciou contra o pedido de liberdade, através de parecer enviado ao STF.

Inadmissível… A procuradora argumenta que as mensagens entre Moro e Deltan não podem ser consideradas pelos ministros por não terem sido apresentadas às autoridades públicas e não terem sua autenticidade comprovada.

Favoráveis… Apesar disso, as mensagens devem temperar a visão do ministro mais favoráveis ao pleito do ex-presidente.

Voto decisivo… O voto decisivo na segunda turma deve ser proferido pelo ministro Celso de Mello, a expectativa é que o ministro acabe por negar o pedido de liberdade de Lula.

Agenda… Hoje, o BC divulga o resultado das contas externas e a Receita Federal, a arrecadação. Ambos de maio. Banco Central – divulga ata da última reunião do Copom (3ª). Apresenta as estatísticas de crédito (4ª) e fiscais (6ª) e o Relatório Trimestral de Inflação (5ª). Ministério da Economia – divulga os dados da dívida pública (4ª) e o resultado primário do governo central (4ª). Além do saldo de empregos formais. IBGE – traz os dados do IPCA-15 (3ª) e da taxa de desemprego (6ª).

E os mercados hoje? Com os mercado globais sem direção definida, acreditamos que os mercados hoje irão repercutir as notícias domésticas, e irá acompanhar de perto a volta das discussões da previdência na comissão especial. Por isso acreditamos que o dia será neutro/positivo para os ativos de risco locais.

Sobre o fechamento do último pregão:

Ibovespa: +1,61%, aos 101.916 pontos;
Real/Dólar: -0,61%, cotado a R$ 3,825;
Dólar Index: -0,48%, cotado a 96.165;
DI Jan/21: – 14 pontos base, 5.850%;
S&P 500: -0,12% aos 2950 pontos.

*Obs.: a taxa de câmbio utilizada é a referência da Bloomberg.

---

Victor Candido – Economista

---

Jornais:

Folha de São Paulo
– Câmara banca viagens de deputados a destinos turísticos com aval de Maia
– Bolsonaro diz que não vai ajudar a incluir estados e municípios na reforma
– Aceno de Bolsonaro a 2022 reacende discussão sobre o fim da reeleição
– Caso Lula volta ao STF em ambiente político de Lava Jato em xeque

O Estado de São Paulo
– Crime organizado coordena invasões em áreas de mananciais de São Paulo
– Congresso promete votar reforma tributária ainda este ano
– ‘Claro que a proposta de reforma não é anti-Guedes’, diz Baleia Rossi
– 31 delatores dão calote de R$ 120 milhões na Justiça

Valor Econômico
– Gustavo Montezano, número 2 da privatização, assume BNDES
– Odebrecht vai ao fundo do poço após 75 anos
– Facebook entra em serviços financeiros
– Furto de combustíveis alimenta refinarias clandestinas

O Globo
– Governo quer pedágios que variem de acordo com a condição das rodovias em novos leilões
– Bretas manda vender Lamborghini de Eike, lancha de Cabral e fazenda de Carlos Miranda
– Em meio a derrotas no Congresso e STF, iniciativas de aproximação do governo com políticos falharam
– Bolsonaro frustra parlamentares ao ignorar indicações para cargos pedidas há três meses

Contatos

Renda Variável*

Luis Gustavo Pereira – CNPI
[email protected]

Equipe Econômica

Lucas Stefanini
[email protected]

Rafael Gad
[email protected]

Julia Carrera Bludeni
[email protected]

Victor Candido
[email protected]

Victor Beyruti Guglielmi
[email protected]

Luca de Toledo Gloeden Soares
[email protected]

 

*A área de Renda Variável é a responsável por todas as recomendações de valores mobiliários contidas neste relatório.

“Este relatório foi elaborado pela Guide Investimentos S.A. Corretora de Valores, para uso exclusivo e intransferível de seu destinatário. Este relatório não pode ser reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Guide Investimentos S.A. Corretora de Valores. Este relatório é baseado em informações disponíveis ao público. As informações aqui contidas não representam garantia de veracidade das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade das mesmas e não devem ser consideradas como tal. Este relatório não representa uma oferta de compra ou venda ou solicitação de compra ou venda de qualquer ativo. Investir em ações envolve riscos. Este relatório não contêm todas as informações relevantes sobre a Companhias citadas. Sendo assim, o relatório não consiste e não deve ser visto como, uma representação ou garantia quanto à integridade, precisão e credibilidade da informação nele contida. Os destinatários devem, portanto, desenvolver suas próprias análises e estratégias de investimentos. Os investimentos em ações ou em estratégias de derivativos de ações guardam volatilidade intrinsecamente alta, podendo acarretar fortes prejuízos e devem ser utilizados apenas por investidores experientes e cientes de seus riscos. Os ativos e instrumentos financeiros referidos neste relatório podem não ser adequados a todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de cada investidor. Investimentos em ações representam riscos elevados e sua rentabilidade passada não assegura rentabilidade futura. Informações sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros objeto desta análise podem ser obtidas mediante solicitações. A informação contida neste documento está sujeita a alterações sem aviso prévio, não havendo nenhuma garantia quanto à exatidão de tal informação. A Guide Investimentos S.A. Corretora de Valores ou seus analistas não aceitam qualquer responsabilidade por qualquer perda decorrente do uso deste documento ou de seu conteúdo. Ao aceitar este documento, concorda-se com as presentes limitações.Os analistas responsáveis pela elaboração deste relatório declaram, nos termos do artigo 21 da Instrução CVM nº.598/2018, que: (I) Quaisquer recomendações contidas neste relatório refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e foram elaboradas de forma independente, inclusive em relação à Guide Investimentos S.A. Corretora de Valores.“