CS mobiliza esforços para aprovar migração de fundos para o Pátria

Acompanhamento Semanal – 15 de abril de 2024

IFIX durante a semana

O acompanhamento semanal de 01/04/2024 a 05/04/2024 reúne os principais dados dos Fundos Imobiliários e atualizações macro sobre os setores. O IFIX apresentou o retorno de 0,06% no período citado acima. O índice de FIIs e a taxa Selic historicamente apresentam correlação negativa, com as expectativas e início dos cortes de juros, fundos imobiliários ganham mais atratividade (principalmente fundos de tijolos, que são mais sensíveis aos movimentos da Selic).

Fundo imobiliário abalado por outra recuperação judicial

HCTR11 caiu 4,79%, com investidores reagindo à redução de mais de 17% no dividendo e à correção após alta de 21,5% em março. Plano de recuperação judicial da Gramado Parks aprovado pelos credores, seguindo para homologação em Caxias do Sul (RS). Fundo exposto a CRIs da Gramado Parks, cujos atrasos em 2023 causaram crise no FII e em outros do segmento de recebíveis.

GGRC11 lança nova oferta de cotas

O GGRC11 anunciou sua 7ª emissão de cotas, no valor inicial de até R$ 119,99 milhões, destinada a investidores profissionais e cotistas atuais. Os investidores terão direito de preferência para a subscrição das novas cotas em 11 de março, com proporção conforme o número de cotas detidas. O preço de cada nova cota será de R$ 11,25, incluindo uma taxa de distribuição de R$ 0,05, representando um custo de emissão de 0,44% por cota. A oferta prevê a emissão de até 10.714.285 cotas, excluindo as cotas adicionais.

Primeira aquisição do ano realizada pelo NEWL11

Recentemente, o NEWL11 anunciou a assinatura de um contrato para adquirir o NewLOG Goiânia II, um imóvel logístico, por R$ 100 milhões, com um possível adicional de R$ 19 milhões. Localizado estrategicamente em Goiânia, Goiás, o imóvel abrange 99.054 m² de terreno e 37.452 m² de área locável, com uma expansão projetada de 7.044 m². O negócio, conduzido pela Nova Mundo, envolve uma operação de sale and leaseback, com a locação sendo atípica, com prazo inicial de 15 anos renováveis por mais 15 anos.

IRDM11 registra lucro de R$ 30,8 milhões e distribui maior dividendo em 6 meses

IRDM11 registrou lucro de R$ 30,82 milhões em março, superando fevereiro. Receitas dos ativos totalizaram R$ 33,35 milhões, enquanto as despesas foram de R$ 2,527 milhões. Os dividendos distribuídos em abril atingiram R$ 29,147 milhões, representando R$ 0,80 por cota, o maior valor em seis meses, refletindo um aumento de 2,56% em relação ao mês anterior.

CS mobiliza esforços para aprovar migração de fundos para o Pátria

Credit Suisse Hedging-Griffo, agora parte do UBS, convoca votação dos cotistas para transferir a gestão dos fundos imobiliários ao Pátria Investimentos. A mudança envolve cerca de R$ 12 bilhões e requer aprovação da maioria dos cotistas presentes. Os investidores têm até 24 de maio para votar, com estratégias de mobilização como e-mails, vídeos explicativos e apresentações. A escolha do Banco Genial como novo administrador passou por um processo competitivo baseado em avaliações qualitativas e operacionais.

Acordo de locação por 5 anos firmado pelo RECT11

RECT11 firma contrato de locação com Vereda Consórcios e Investimentos para um conjunto comercial em Santos, SP, com 122,26m², válido por 5 anos. Com essa ocupação, o fundo atinge 100% de ocupação em seus conjuntos. A taxa de vacância da carteira permanece em 10,21%, não impactando imediatamente os rendimentos. A REC Gestão de Recursos S.A. continua buscando locar as áreas restantes do portfólio.

Recebíveis:

À luz das condições de janeiro de 2024, a perspectiva para os fundos imobiliários de recebíveis permanece promissora, especialmente para aqueles com foco em ativos de alta qualidade e risco moderado. Embora a elevação recente do IPCA possa temporariamente afetar o rendimento de fundos atrelados a este índice, esta situação pode oferecer oportunidades de investimento atraentes. Investidores devem considerar fundos com uma sólida qualidade de crédito e projeções de yield compensadoras, mantendo atenção especial em fundos que ofereçam retornos ajustados pela inflação. Recomenda-se avaliar fundos com desempenho consistente e estratégias de gestão prudentes neste cenário econômico. Nosso Top Pick para o setor é RBRY11 e o CVBI11.

FoFs:

Na conjuntura de janeiro de 2024, os Fundos de Fundos (FOFs) apresentam uma dinâmica interessante. Eles estão mostrando um potencial de valorização, principalmente com a expectativa de redução das taxas de juros. Com a melhoria no desempenho do IFIX, antecipa-se um aumento nos ganhos de capital para os FOFs. Isso pode resultar em um incremento nos rendimentos distribuídos, tornando-os mais atrativos para os investidores. Os fundos com maior liquidez são os mais propensos a se beneficiar rapidamente dessa tendência, dada a sua capacidade de capitalizar em mudanças de mercado. Nossos Top Picks para o setor são: HGFF11 e BCIA11.

Lajes Corporativas:

Caracterizado por um desconto expressivo em relação ao valor patrimonial, o setor também sofre com elevadas taxas de vacância e alta alavancagem. Esses fatores contribuem para um risco adicional no curto e médio prazo, especialmente considerando a necessidade de pagamento de amortizações e a limitada disponibilidade financeira. Esse panorama sugere um ambiente de cautela para investidores e gestores de fundos imobiliários focados em lajes corporativas. Nossos Top Picks para o setor são fundos que possuem participação em ativos de alta qualidade e localizações primárias, como Vila Olímpia, Itaim e Faria Lima e nula ou baixa alavancagem: PVBI11 e HGPO11.

Shoppings:

Em 2024, o setor de shoppings mostra sinais de recuperação, impulsionado pelo aumento do consumo das famílias. Esse crescimento no consumo reflete positivamente no segmento, sugerindo um impacto favorável nos rendimentos distribuídos aos cotistas. Existe uma expectativa de elevação na receita operacional líquida (NOI) para os próximos 12 meses, indicando um cenário promissor para os fundos imobiliários focados em shoppings, tanto em termos de valorização quanto de geração de renda para os investidores. Nossos Top Picks para o setor são: HGBS11 e XPML11.

Galpões:

Em 2024, o setor de galpões industriais mantém-se em foco, com um acompanhamento atento da relação entre demanda e oferta de novos galpões disponíveis para locação. Uma observação relevante é que, no curto prazo, não se vislumbra uma situação de sobreoferta nesse segmento. A expectativa é de um aumento nos valores dos aluguéis praticados, especialmente para galpões bem localizados e dentro do raio de 30 quilômetros, conhecido como a “última milha” de entrega. Esse cenário indica uma oportunidade para investidores e gestores de fundos imobiliários de galpões, com perspectivas de valorização e potencial de renda sólida ao longo do ano. Nossos Top Picks para o setor são: BTLG11 e BRCO11.

Setores com Maior Perspectiva:

Acreditamos que neste ano de 2024 os fundos imobiliários continuarão a atrair cotistas em busca de uma renda passível sem muita volatilidade, e com o viés de diversificação de portfólio. Os setores mais indicados para o ano são: Logística, Lajes Corporativas, Shoppings e Varejo.

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